Evolution des métaux précieux – 7 septembre 2026
Or
| Métal | Clôture | Variation Hebdo | Maximum | Date du maxi | Minimum | Date du mini |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Or | 4,437 $/oz | -1.91% | 4,511 $/oz | 03/09/2026 | 4,283 $/oz | 02/09/2026 |
| Or | 3,819 €/oz | -2.07% | 3,881 €/oz | 03/09/2026 | 3,699 €/oz | 02/09/2026 |
L’or a chuté après le discours de Kevin Warsh à Jackson Hole. Le rendement des bons du Trésor à deux ans, plus sensible à la politique, est passé de 4,20 % avant le discours à 4,40 %, les marchés anticipant une politique monétaire plus stricte. Le président de la Fed, Warsh, a décrit l’inflation comme encore trop élevée et le marché du travail comme étant en plein emploi, tandis que la probabilité implicite d’une hausse de taux de 25 points de base lors de la réunion de septembre a augmenté de 35 % à plus de 60 %. Les combats renouvelés entre les États-Unis et l’Iran ont également poussé le prix du brut WTI au-dessus de 90 $/baril, ajoutant une autre source potentielle d’instabilité des prix.
L’or a atteint près de 4 700 $/oz le 25 août, mais après des prises de bénéfices et le discours de Jackson Hole, il est retombé et a testé le support à 4 330 $/oz. Un rebond la semaine dernière a été stoppé alors que le nombre d’emplois non agricoles aux États-Unis était plus élevé que prévu (162 000), ce qui soutient une probabilité plus élevée d’une hausse des taux lors de la prochaine réunion de la Fed.
Le Premier ministre Narendra Modi a renouvelé son appel aux Indiens pour limiter les achats d’or discrétionnaires alors que les importations d’or du pays augmentent en juillet. Le 1er septembre, Modi a exhorté les consommateurs à ne pas acheter d’or sauf si nécessaire et à réduire les dépenses non essentielles à l’étranger, y compris les vacances et les mariages, dans le cadre d’un effort plus large pour l’autosuffisance. Les importations d’or en juillet ont atteint 4,16 milliards de dollars et totalisé environ 32 tonnes, soit plus du double des 1,97 milliard de dollars importés en juin (environ 15 tonnes). L’appel ne constitue pas une nouvelle restriction sur les achats d’or, mais souligne la préoccupation continue du gouvernement concernant l’impact des importations fortes de métaux précieux et d’énergie sur la balance commerciale de l’Inde et la valeur de la roupie.
La banque centrale néerlandaise a déplacé 86 tonnes d’or d’Amérique du Nord vers Londres pour rendre ses réserves plus facilement disponibles en cas de crise. De Nederlandsche Bank (DNB) a retiré 86 tonnes d’or de New York et d’Ottawa entre mars et août, invoquant l’instabilité géopolitique croissante et la plus grande négociabilité de l’or détenu à Londres. Le mouvement a augmenté la part de Londres dans les 612,5 tonnes de réserves des Pays-Bas de 18,1 % à 32,1 %, tandis que les proportions détenues à New York et Ottawa sont tombées à 18,5 % chacune. L’or physique détenu au niveau national ne comporte aucun risque de contrepartie, mais la plupart des banques centrales optent pour diversifier leurs avoirs à travers les coffres de plusieurs pays. La réallocation de la DNB souligne comment les banques centrales peuvent équilibrer la sécurité et la diversification géographique des réserves physiques avec le besoin de liquidité en cas de crise.
Argent
| Métal | Clôture | Variation Hebdo | Maximum | Date du maxi | Minimum | Date du mini |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Argent | 66,15 $/oz | -2.78% | 67,47 $/oz | 31/08/2026 | 63,32 $/oz | 02/09/2026 |
| Argent | 56,94 €/oz | -2.95% | 58,17 €/oz | 31/08/2026 | 54,62 €/oz | 01/09/2026 |
Les pertes croissantes de LONGi renforcent l’incitation pour les fabricants solaires à réduire leur utilisation de l’argent. L’entreprise, l’un des plus grands fabricants de modules solaires, a enregistré une perte nette de 3,68 milliards de RMB au premier semestre 2026, soit 43 % de plus que la perte de 2,57 milliards de RMB enregistrée un an plus tôt, en raison de la demande faible et des coûts élevés de l’argent qui ont pesé sur la rentabilité. LONGi a déjà réagi à la hausse des prix de l’argent en accélérant la substitution, en commençant la production de masse en juillet de sa technologie de matrice de contact en alliage à base de cuivre pour remplacer la pâte d’argent conventionnelle. Cela prolonge la tendance à la réduction et à la substitution de l’argent, et implique que l’augmentation des installations solaires ne se traduira plus nécessairement par une consommation accrue d’argent. L’Institut de l’argent prévoit que la demande d’argent pour les applications photovoltaïques diminuera de 19 % à 151,0 moz en 2026, contre 186,6 moz en 2025.
Le prix de l’argent est resté à peu près stable la semaine dernière alors que le récent rallye semble s’être arrêté. L’argent a brièvement approché le niveau de résistance de 70 $/oz vers la fin août, avant de retomber suite à la répétition de la rhétorique belliciste de Kevin Warsh à Jackson Hole et à une impression d’inflation des dépenses de consommation personnelle (PCE) légèrement plus élevée que prévu. Le prix s’est depuis stabilisé autour de 66 $/oz.
Platine
| Métal | Clôture | Variation Hebdo | Maximum | Date du maxi | Minimum | Date du mini |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Platine | 1,826 $/oz | -1.88% | 1,838 $/oz | 03/09/2026 | 1,714 $/oz | 02/09/2026 |
| Platine | 1,572 €/oz | -2.10% | 1,581 €/oz | 03/09/2026 | 1,482 €/oz | 02/09/2026 |
La production de platine de Sibanye-Stillwater en Afrique du Sud est restée globalement stable au premier semestre 2026, laissant les prévisions annuelles de PGM inchangées. La production de platine des opérations sud-africaines a totalisé environ 493 koz, en baisse de 1 % par rapport à 499 koz au premier semestre 2025, tandis que la production totale de PGM 4E, y compris le concentré tiers, a diminué d’un montant similaire à 831 koz. Répéter la production de 4E du premier semestre au second semestre aboutirait à environ 1,66 moz de 4E pour l’année, ce qui est vers le bas de la fourchette de prévisions inchangée de Sibanye-Stillwater de 1,65 à 1,75 moz. La production de Marikana a augmenté de 24 %, aidant à compenser le rendement inférieur à Rustenburg suite à l’entretien planifié de l’usine, tandis que la production attribuable de Mimosa a chuté de 7 %. Aux opérations de recyclage, les volumes de platine vendus ont chuté de 10 % d’un trimestre à l’autre à 14 koz au deuxième trimestre, tandis que les volumes d’or et d’argent ont augmenté, alors qu’à Columbus, les volumes provenant des catalyseurs automobiles recyclés ont augmenté à 67 koz 3E. Aucun projet de croissance supplémentaire de PGM n’a été approuvé avec les résultats, bien que le conseil d’administration ait donné le feu vert pour le projet d’or Burnstone et le projet de cuivre-or Mt Lyell.
Les avoirs en ETF de platine ont augmenté après avoir atteint leur plus bas niveau de l’année en début juillet, bien qu’ils restent bien en dessous de leur pic de janvier. Les avoirs enregistrés en ETF de platine ont atteint un creux de 2,75 moz le 2 juillet et ont depuis augmenté de près de 90 koz (3,3 %) à 2,84 moz. Au cours de la même période, le prix du platine a augmenté d’environ 15 %, passant d’environ 1 560 $/oz à plus de 1 800 $/oz. Les investisseurs en ETF sont donc revenus alors que le prix s’est redressé, bien que les avoirs aient augmenté beaucoup moins rapidement que le métal lui-même. Les avoirs actuels restent à environ 475 koz (14,3 %) en dessous de leur pic de l’année de 3,31 moz atteint fin janvier et sont 13,6 % inférieurs à ceux du début de l’année.
Palladium
| Métal | Clôture | Variation Hebdo | Maximum | Date du maxi | Minimum | Date du mini |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Palladium | 1,398 $/oz | -2.60% | 1,432 $/oz | 03/09/2026 | 1,288 $/oz | 02/09/2026 |
| Palladium | 1,204 €/oz | -2.84% | 1,231 €/oz | 03/09/2026 | 1,114 €/oz | 02/09/2026 |
Les grèves dans les opérations américaines de Sibanye-Stillwater pourraient rendre plus difficile l’atteinte de son objectif de production de PGM pour 2026. L’entreprise a produit 107 koz de palladium dans ses opérations américaines au premier semestre 2026, en baisse de 2 % par rapport à l’année précédente et représentant environ 78 % de sa production de PGM 2E aux États-Unis de 138 koz. Les prévisions annuelles restent à 280-300 koz 2E, nécessitant une production de 150 koz au second semestre, soit 9 % de plus que ce qui a été produit au premier semestre. Cependant, les membres de United Steelworkers couverts par l’accord de la mine Stillwater East et de l’installation métallurgique de Columbus ont donné un avis de grève à partir du 3 septembre après plus de quatre mois de négociations salariales. East Boulder est couvert par un accord distinct et n’est pas inclus dans l’avis de grève. Les négociations sont également importantes pour le plan à long terme de Sibanye-Stillwater de mécaniser les opérations du Montana, qui vise à réduire le coût de maintien tout compris de 1 347 $/2E oz au premier semestre 2026 à environ 1 000 $/2E oz d’ici la fin de 2028. Les environ 220 koz de palladium que Stillwater est censé produire cette année représenteraient environ 40 % de l’offre totale de palladium extrait en Amérique du Nord (~550 koz).
Les avoirs en ETF de palladium ont également récupéré de leur creux de juillet mais restent considérablement en dessous des niveaux atteints au début de l’année. Les avoirs enregistrés ont chuté à un creux de l’année de 955 koz le 9 juillet et ont depuis augmenté de 56 koz (5,9 %) à 1,01 moz. Au cours de la même période, le prix du palladium a augmenté d’environ 14 %, passant d’environ 1 225 $/oz à 1 395 $/oz, ce qui signifie que les avoirs en ETF ont augmenté pendant la récente reprise des prix alors que les investisseurs sont revenus. Cependant, les avoirs restent environ 188 koz, soit 15,7 %, en dessous de leur pic de l’année de 1,20 moz atteint fin janvier et sont encore 11,6 % inférieurs à ceux du début de 2026.
AUTRES MÉTAUX PRÉCIEUX
| Métal | Semaine sous revue | Édition précédente |
|---|---|---|
| Rhodium | 9,700 $/oz | 9,450 $/oz |
| Ruthénium | 1,745 $/oz | 1,745 $/oz |
| Iridium | 8,300 $/oz | 8,300 $/oz |
OMV Petrom utilise des électrolyseurs PEM pour ses projets d’hydrogène vert à la raffinerie de Petrobrazi. Les sept modules de 5 MW pour un électrolyseur de 35 MW ont maintenant été livrés et sont intégrés dans la raffinerie roumaine, aux côtés d’un projet de 20 MW précédemment livré. Ensemble, les deux projets fourniront une capacité d’électrolyse de 55 MW et devraient produire environ 8 000 tonnes d’hydrogène vert par an en utilisant de l’électricité renouvelable. Les électrolyseurs sont fournis par Neuman & Esser et utilisent la technologie PEM qui nécessite des catalyseurs en iridium et platine. Contrairement à de nombreux projets d’hydrogène proposés, Petrobrazi a une utilisation industrielle définie pour sa production : l’hydrogène sera consommé dans les processus de raffinage, y compris la production de carburant d’aviation durable et d’huile végétale hydrogénée.
Le prix du rhodium a augmenté la semaine dernière, tandis que les prix du ruthénium et de l’iridium sont restés inchangés.
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