Evolution des métaux précieux – 5 octobre 2026
OR
| Métal | Clôture | Variation Hebdo | Maximum | Date du maxi | Minimum | Date du mini |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Or | 4,127 $/oz | -3.82% | 4,226 $/oz | 02/10/2026 | 4,111 $/oz | 28/09/2026 |
| Or | 3,666 €/oz | -2.61% | 3,757 €/oz | 02/10/2026 | 3,616 €/oz | 28/09/2026 |
Le prix de l’or a reculé la semaine dernière alors que les vents contraires macroéconomiques ont brisé le support technique. L’or est tombé en dessous du support autour de 4,250 $/oz, un niveau qui avait résisté à plusieurs tests en septembre, alors que les rendements obligataires élevés, un dollar plus fort et des prix du pétrole élevés ont finalement pesé sur l’intérêt d’achat autour de ce niveau. Le prix s’est depuis échangé autour de 4,100-4,200 $/oz, laissant les plus bas de l’année autour de 4,000 $/oz comme prochaine zone de support majeure. La rupture suit plusieurs semaines où l’or s’était montré relativement résilient malgré un contexte macroéconomique de plus en plus difficile. Les prix élevés du pétrole restent une partie importante de cette pression. Le Brent s’est échangé autour de 100 $/bbl pendant une grande partie de la semaine, renforçant les inquiétudes selon lesquelles les coûts énergétiques pourraient maintenir l’inflation élevée et la politique monétaire plus stricte plus longtemps. La diplomatie n’a offert que peu de répit, le président Trump ayant rejeté le plan de sept jours de l’Iran pour rouvrir le détroit d’Ormuz et Téhéran envisageant maintenant une contre-proposition américaine qui intégrerait son programme nucléaire dans les premières étapes. Le rendement du Trésor à 10 ans a grimpé au-dessus de 5.3%, son plus haut niveau depuis 2002, tandis que le rendement réel à 10 ans est passé au-dessus de 2.9%, augmentant le coût d’opportunité de la détention d’or sans rendement.
Les attentes d’une hausse des taux de la Fed en octobre se sont atténuées après les données PCE de mercredi et les chiffres de l’emploi non agricole de vendredi. Les dépenses de consommation personnelle (PCE) ont maintenu un taux de 3.4% en glissement annuel en août et le taux de base à 3.0%, en dessous des attentes de 3.7% et 3.3%, respectivement. Le déclin apparent a été en partie amplifié par des révisions annuelles, y compris des changements de méthodologie qui ont abaissé l’inflation précédemment rapportée. Le chiffre PCE inférieur aux attentes a été renforcé lorsque les emplois non agricoles de septembre sont arrivés à 29,000, bien en dessous des 90,000 attendus. Avec des révisions à la baisse des chiffres de juillet et août, cela a conduit à une probabilité implicite d’une hausse des taux lors de la réunion du FOMC du 28 octobre tombant à environ 17% le 2 octobre, contre plus de 70% au début de la semaine dernière.
Northern Star a rejeté une offre de rachat de Gold Fields qui aurait créé le deuxième plus grand producteur d’or au monde. Gold Fields a proposé une offre d’une valeur de 38.7 milliards de dollars australiens, équivalant à une prime de 22% par rapport au cours de clôture de Northern Star avant l’approche. Northern Star a refusé de s’engager davantage, affirmant que la proposition sous-évaluait l’entreprise. Si elle était réalisée, le groupe combiné aurait produit environ 4.1 moz d’or au cours des 12 mois jusqu’en juin 2026, soit environ 3.3% de l’offre minière mondiale de 2025 (source : World Gold Council). Environ 80% de la production du groupe proviendrait d’Australie, d’Amérique du Nord et du Chili et il aurait accès à 77 moz de réserves de minerai. L’approche illustre la pression de consolidation dans le secteur de l’extraction d’or alors que les producteurs cherchent à obtenir une plus grande échelle et des réserves de plus longue durée.
ARGENT
| Métal | Clôture | Variation Hebdo | Maximum | Date du maxi | Minimum | Date du mini |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Argent | 59.77 $/oz | -7.22% | 62.08 $/oz | 02/10/2026 | 59.69 $/oz | 02/10/2026 |
| Argent | 53.09 €/oz | -6.05% | 55.20 €/oz | 02/10/2026 | 52.58 €/oz | 30/09/2026 |
La production mensuelle d’argent du Mexique a légèrement augmenté en juillet mais est restée en dessous du niveau de l’année dernière. La production d’argent mexicaine a augmenté à 10.56 moz en juillet, en hausse de 1.7% par rapport à 10.38 moz en juin, selon les dernières statistiques basées sur des enquêtes de l’INEGI, bien que le jour supplémentaire de juillet signifie que la production quotidienne était légèrement inférieure. La production est également restée 2.3% en dessous des 10.81 moz produites en juillet 2025. La production du secteur minier et métallurgique mexicain au sens large a augmenté de 3.8% d’un mois sur l’autre en juillet mais est restée 3.9% inférieure d’une année sur l’autre sur une base désaisonnalisée. Le Mexique reste le plus grand pays producteur d’argent au monde, représentant environ 20% de l’offre minière mondiale en 2025, lorsqu’il a produit 172.9 moz sur un total mondial de 846.6 moz (source : The Silver Institute). The Silver Institute s’attend à ce que l’offre minière mexicaine revienne à une croissance modeste en 2026 après une production plus faible dans plusieurs grandes opérations l’année dernière. Avec la production de juillet étant le deuxième total mensuel le plus bas de l’année écoulée et toujours en dessous du niveau de l’année dernière, la reprise devrait rester inégale.
PLATINE
| Métal | Clôture | Variation Hebdo | Maximum | Date du maxi | Minimum | Date du mini |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Platine | 1,683 $/oz | -5.38% | 1,750 $/oz | 28/09/2026 | 1,681 $/oz | 29/09/2026 |
| Platine | 1,494 €/oz | -4.19% | 1,554 €/oz | 02/10/2026 | 1,483 €/oz | 29/09/2026 |
Zimplats est entré dans la période prévue pour la maintenance du four, ce qui devrait temporairement freiner la production raffinée de PGM. Les travaux sont prévus pour septembre et octobre, période pendant laquelle le concentré continuera de s’accumuler avant d’être traité d’ici la fin du premier trimestre 2027. L’effet devrait donc être principalement une question de timing plutôt que de production perdue. Une fermeture similaire plus tôt cette année a entraîné l’accumulation d’environ 63 koz 6E de stock de concentré, le traitement ultérieur de ce matériau ayant aidé la production 6E en produit final à rebondir de 179% d’un trimestre à l’autre à 213 koz au deuxième trimestre 2026, y compris près de 98 koz de platine. Cependant, le traitement a pris plus de temps que prévu initialement, avec environ 24 koz de concentré encore non traité à la fin de juin, de sorte que la libération de ce dernier stock pourrait également être prolongée. Au niveau du groupe, Implats détient encore environ 300 koz 6E de stock de travail en cours, y compris environ 144 koz de platine après avoir traité un net de 20 koz au deuxième trimestre 2026.
Le platine a suivi une trajectoire similaire à celle de l’or, tombant en dessous du support récent. Les prix du platine ont glissé en dessous de leur moyenne mobile de 50 jours à environ 1,700 $/oz alors que des rendements réels plus élevés et un dollar plus ferme ont pesé sur les prix des métaux précieux. Le mouvement a prolongé le recul qui a commencé fin septembre, lorsque le prix n’a pas réussi à franchir de manière convaincante la résistance autour de 1,900 $/oz, un ancien niveau de support de mai et juin. La moyenne sur 200 jours près de 1,930 $/oz reste bien au-dessus du prix, maintenant la tendance générale négative. À la baisse, la fourchette de négociation de juillet autour de 1,600 $/oz offre un support technique.
PALLADIUM
| Métal | Clôture | Variation Hebdo | Maximum | Date du maxi | Minimum | Date du mini |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Palladium | 1,164 $/oz | -8.51% | 1,245 $/oz | 28/09/2026 | 1,162 $/oz | 02/10/2026 |
| Palladium | 1,033 €/oz | -7.39% | 1,093 €/oz | 28/09/2026 | 1,033 €/oz | 02/10/2026 |
Un nouvel accord salarial à East Boulder élimine une source d’incertitude dans les opérations PGM de Sibanye-Stillwater aux États-Unis, bien que la grève se poursuive à Stillwater East et à l’installation de traitement de Columbus. Les employés d’East Boulder ont ratifié un accord de trois ans jusqu’en juillet 2029, prévoyant une augmentation salariale de 4.5% la première année suivie d’augmentations liées à l’inflation, tout en permettant à Sibanye-Stillwater de procéder à des changements associés à une plus grande mécanisation et à des incitations basées sur la performance. Cependant, les grèves à Stillwater East et à l’installation métallurgique de Columbus, qui ont commencé le 3 septembre, restent non résolues. Stillwater East a produit 76 koz 2E au premier semestre 2026, soit environ 55% de la production minière de PGM aux États-Unis. Sur une base de taux de fonctionnement simple, quatre semaines de grève équivaudraient à environ 12 koz 2E de production perdue à Stillwater East, dont environ 10 koz seraient du palladium. L’arrêt à Columbus a également des répercussions au-delà de Stillwater East : le concentré des deux mines y est fondu et raffiné, laissant la production d’East Boulder exposée à des retards de traitement, tandis que le recyclage des autocatalyseurs de l’installation est également affecté. Un conflit prolongé pèserait donc sur l’offre de palladium miné et recyclé, et rendrait de plus en plus difficile pour Sibanye-Stillwater d’atteindre son objectif de 280-300 koz 2E.
Les chiffres principaux des VE en Chine semblent solides, mais l’histoire la plus importante pour le palladium est le nombre décroissant de nouveaux véhicules nécessitant des autocatalyseurs. Les ventes au détail de VE ont augmenté de 7.9% d’un mois sur l’autre pour atteindre 698,000 en août, portant leur part du marché intérieur à 45.3% contre 44.3% en juillet (source : China Passenger Car Association). Cependant, le marché automobile global était presque un quart plus petit d’une année sur l’autre, tandis que les ventes de VE n’ont augmenté que de 2%. En conséquence, les véhicules catalysés (ICE + HEV + PHEV + EREV) totalisaient environ 843,000, soit 55% des ventes, soit environ un tiers de moins qu’en août 2025. Les ventes de véhicules hybrides rechargeables et de véhicules électriques à autonomie prolongée ont chuté de 28% et 19%, respectivement. Pendant ce temps, la Chine a exporté 284,622 VE en août, portant les expéditions de l’année à ce jour à 2.11 millions d’unités, en hausse de 53%, l’Europe en recevant presque 95,000, dont près de 64,000 vers l’UE. Les volumes catalysés domestiques en diminution de la Chine et les exportations de VE en forte croissance représentent donc un vent contraire à la demande de palladium automobile, tant en Chine que sur ses principaux marchés d’exportation. Le palladium a été le plus faible des métaux précieux la semaine dernière, tombant en dessous de 1,170 $/oz, son plus bas niveau depuis fin juin et environ 8.5% en dessous de la clôture de vendredi dernier. Le prix est tombé bien en dessous de sa moyenne mobile de 50 jours, autour de 1,300 $/oz, après avoir échoué à se maintenir au-dessus de 1,400 $/oz en septembre. Contrairement au platine, le palladium est déjà proche de son plus bas de l’année autour de 1,140 $/oz, et une rupture en dessous de ce niveau laisserait peu de support technique à proximité.
AUTRES MÉTAUX PRÉCIEUX
| Métal | Semaine sous revue | Édition précédente |
|---|---|---|
| Rhodium | 9,300 $/oz | 9,750 $/oz |
| Ruthénium | 1,745 $/oz | 1,745 $/oz |
| Iridium | 8,800 $/oz | 8,800 $/oz |
Plug Power a signé un accord de fourniture d’électrolyseurs PEM de 280 MW pour un projet e-SAF danois, ajoutant une autre source potentielle de demande d’iridium et de platine. Le projet ENDOR au port de Vordingborg utiliserait de l’électricité renouvelable pour produire environ 110 tonnes d’hydrogène par jour, qui seraient ensuite combinées avec du CO2 capturé pour fabriquer du carburant d’aviation synthétique. Plug Power est également devenu le fournisseur d’électrolyseurs préféré d’Arcadia eFuels pour quatre autres projets en Europe et dans les Amériques, représentant plus de 1 GW de capacité potentielle. Cependant, ENDOR n’a pas encore atteint une décision finale d’investissement et les livraisons ne commenceront qu’après un avis de procéder, de sorte que la demande de PGM reste prospective. L’annonce coïncide avec l’augmentation par le Danemark du soutien de l’État pour son pipeline d’hydrogène prévu vers l’Allemagne de 5.6 milliards de DKK, soit environ 850 millions de dollars, assouplissant les exigences de réservation pour les producteurs et prenant plus de risques en phase initiale tandis que le marché de l’hydrogène se développe. Le prix du rhodium a reculé la semaine dernière tandis que les prix de l’iridium et du ruthénium sont restés stables.
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