Evolution des métaux précieux – 9 février 2026
Or
| Métal | Clôture | Variation Hebdo | Maximum | Date du maxi | Minimum | Date du mini |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Or | 4,952 $/oz | -0.62% | 5,092 $/oz | 04/02/2026 | 4,564 $/oz | 02/02/2026 |
L’or est passé d’une valeur refuge à un objet de spéculation. La baisse des prix a été précipitée par un rallye précédent exceptionnel pour un actif supposé à faible volatilité. Le prix de l’or a été multiplié par 5 en 10 ans, mais l’indice du dollar est au même niveau qu’en 2015. La forte baisse des prix a probablement entraîné la liquidation de positions à effet de levier, avec des stop-loss activés et des exigences de marge en hausse. Les bourses continuent d’augmenter les exigences de marge pour les positions à terme.
La demande d’or a atteint 5 000 tonnes pour la première fois l’année dernière, selon le rapport du World Gold Council sur les tendances de la demande d’or du quatrième trimestre 2025. Cela a été stimulé par une demande d’investissement nettement plus élevée qui a plus que compensé les baisses dans les secteurs de la bijouterie et de l’industrie. Les achats des banques centrales ont atteint 863 tonnes, soit 21 % de moins que le record de 1 092 tonnes en 2024, mais toujours plus élevé que n’importe quelle année avant 2022. La demande d’or au quatrième trimestre a également atteint un record de 1 345 tonnes, encore une fois avec l’investissement compensant la faiblesse de la demande de bijouterie et industrielle.
Attendez-vous à plus de volatilité des prix. La semaine dernière, le prix de l’or a rebondi plus fortement que les autres métaux précieux, récupérant plus de 50 % de sa baisse, mais le rebond s’est estompé plus tard dans la semaine. Cela laisse encore le prix de l’or nettement plus élevé qu’au début de l’année, ce qui est plus que ce que l’on peut dire pour les métaux blancs. Il est peu probable que de nouveaux records soient atteints à court terme, car il faudra probablement des mois plutôt que des semaines pour dénouer l’enthousiasme excessif qui a poussé le prix de l’or si haut, si vite. Un support a été trouvé à 4 400 $/oz, qui pourrait être testé à nouveau.
Argent
| Métal | Clôture | Variation Hebdo | Maximum | Date du maxi | Minimum | Date du mini |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Argent | 76.45 $/oz | -18.61% | 92.20 $/oz | 04/02/2026 | 64.10 $/oz | 06/02/2026 |
L’argent est entré dans un régime de volatilité nettement plus élevé. L’argent a initialement rebondi après la vente violente du vendredi 30, qui s’est inversée en milieu de semaine. Les achats au détail ont entraîné de grandes entrées dans les ETF d’argent, avec près de 32 moz ajoutés aux avoirs en ETF mardi dernier, portant le total à 850 moz. Le trading en Chine a pu entraîner une forte baisse des prix jeudi, ce qui semble avoir été un cas de vente du rallye pour réduire les pertes, ou peut-être pour les traders plus chanceux ou plus agiles de prendre des bénéfices. La Shanghai Futures Exchange et la Shanghai Gold Exchange ont toutes deux relevé les exigences de marge.
Le ratio or/argent a grimpé à 64 après les baisses de prix plus dramatiques de l’argent et tout comme l’argent a surperformé l’or à la hausse, il chute plus rapidement à la baisse.
Platine
| Métal | Clôture | Variation Hebdo | Maximum | Date du maxi | Minimum | Date du mini |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Platine | 2,085 $/oz | -6.43% | 2,339 $/oz | 04/02/2026 | 1,837 $/oz | 06/02/2026 |
La production de platine raffiné d’Implats a diminué de 1,3 % en glissement annuel à 851 koz au second semestre 2025, contre 863 koz au second semestre 2024, tandis que la production de 6E était légèrement inférieure à 1 782 koz contre 1 788 koz. La maintenance des installations a entraîné une accumulation de matériaux partiellement traités, dont 80 koz (6E) ont été traités, laissant un excédent de 400 koz à traiter. Implats a réitéré qu’elle reste sur la bonne voie pour atteindre les prévisions de production raffinée pour l’année financière se terminant en juin.
Le platine a sous-performé le palladium depuis que le prix a atteint un sommet fin janvier. Le rebond de la première moitié de la semaine dernière a récupéré environ 40 % de sa baisse, mais cela a cédé la place à une nouvelle faiblesse dans la seconde moitié de la semaine.
Les résultats de Valterra montrent un retour à une production stable au quatrième trimestre 2025 après la perturbation plus tôt dans l’année. Au quatrième trimestre, la mine d’Amandelbult était de retour à pleine production pour le premier trimestre complet depuis l’incident d’inondation en février 2025. Au quatrième trimestre 2025, la production de platine de l’entreprise était de 491 koz, en hausse de 2 % en glissement annuel.
La production raffinée pour 2025 était de 3,4 moz (4E), en baisse de 9 % en glissement annuel, avec une production de platine en baisse de 16 % à 1 556 koz et une production de palladium et de rhodium également en baisse d’un montant similaire. Valterra a réitéré ses prévisions de production pour 2026 avec une production raffinée de 3,0 à 3,4 moz. La baisse de la production de Valterra a contribué à la baisse de l’offre de platine sud-africaine à 3,5 moz en 2025, contre 3,9 moz en 2024. Avec les mines de retour à une production stable, une reprise de l’offre de platine à 3,7 moz est prévue pour cette année, bien que le chiffre pourrait être plus élevé si les projets montent en puissance comme prévu.
Palladium
| Métal | Clôture | Variation Hebdo | Maximum | Date du maxi | Minimum | Date du mini |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Palladium | 1,716 $/oz | -3.82% | 1,846 $/oz | 04/02/2026 | 1,562 $/oz | 06/02/2026 |
Les États-Unis ont annoncé le « Projet Vault », un programme de 12 milliards de dollars pour établir un nouveau stock américain de minéraux critiques. Le Projet Vault est basé sur les minéraux critiques et la liste inclut les PGMs, mais contrairement aux terres rares, la production primaire, le raffinage et le recyclage des PGMs ne sont pas contrôlés par la Chine. Il y a également des utilisations limitées des PGMs liées à la défense, ce qui implique qu’il pourrait y avoir moins d’urgence à stocker les PGMs par rapport aux terres rares et autres éléments de la liste.
Le palladium a réussi à récupérer 50 % de sa baisse avant que le prix ne se retourne en concert avec les autres métaux précieux.
L’UE a proposé une interdiction des importations de PGMs russes (Pt, Ir, Rh) dans le cadre de nouvelles sanctions contre Moscou pour sa guerre continue contre l’Ukraine. Cependant, l’UE a cessé d’importer du platine et de petits PGMs de Russie, donc l’impact sur les flux commerciaux de PGMs est probablement négligeable. Le palladium n’a pas été inclus, probablement parce que l’UE importe encore du palladium de Russie. La production de véhicules en Europe de l’Ouest nécessite environ 1,4 moz de palladium pour les catalyseurs automobiles.
AUTRES MÉTAUX PRÉCIEUX
| Métal | Semaine sous revue | Édition précédente |
|---|---|---|
| Rhodium | 10,950 $/oz | 11,350 $/oz |
| Ruthénium | 1,520 $/oz | 1,520 $/oz |
| Iridium | 7,400 $/oz | 7,400 $/oz |
L’utilisation du ruthénium dans les disques durs restera forte au moins jusqu’en 2028, alors que Western Digital (WD) a annoncé sa feuille de route pour augmenter la capacité de stockage, en particulier pour le marché croissant de l’IA/stockage en nuage. WD qualifie actuellement le disque de plus grande capacité à ce jour, un disque UltraSMR de 40 To utilisant la technologie ePMR, chez deux hyperscalers. Cette technologie continue l’utilisation bien établie du ruthénium (et du platine), appliquée à partir de cibles de pulvérisation de haute pureté, dans les couches de disque. La production en volume est prévue pour le second semestre 2026, avec des plans pour atteindre 60 To en 2028.
WD a maintenu la technologie de disque SMR/PMR à base de ruthénium compétitive grâce à une combinaison d’améliorations de la formulation des médias – en ajoutant au nombre de plateaux pouvant être déployés dans la même taille de disque et en améliorant la consommation d’énergie. La technologie HAMR, qui utilise peu ou pas de ruthénium, est en cours de développement par WD et Seagate ; WD prévoit d’étendre la capacité des disques à 100 To d’ici 2029.
Le prix du rhodium a légèrement baissé la semaine dernière tandis que les prix du ruthénium et de l’iridium sont restés inchangés.
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