Evolution des métaux précieux – 3 novembre 2025
Or
| Métal | Clôture | Variation Hebdo | Maximum | Date du maxi | Minimum | Date du mini |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Or ($/oz) | 3,981 $/oz | -3.63% | 4,071 $/oz | 27/10/2025 | 3,887 $/oz | 28/10/2025 |
| Or (€/oz) | 3,453 €/oz | -2.83% | 3,501 €/oz | 27/10/2025 | 3,337 €/oz | 28/10/2025 |
La hausse du prix de l’or au troisième trimestre a été stimulée par les investisseurs avec un soutien solide des banques centrales. Selon le rapport du Conseil mondial de l’or, la demande totale d’or a atteint 1 258 tonnes, en hausse de 16 % par rapport au trimestre précédent et de 5 % en glissement annuel. Le prix de l’or a bondi de 17 %, soit un gain de plus de 500 $/oz au cours du trimestre.
La demande d’investissement a atteint 537 tonnes au troisième trimestre, soit une augmentation de 13 % par rapport au deuxième trimestre et de 47 % par rapport au troisième trimestre 2024. La demande de lingots et de pièces a augmenté de 3 % pour atteindre 316 tonnes par rapport au deuxième trimestre 2025 et a augmenté de 17 % en glissement annuel. L’impact le plus important a été la hausse des investissements dans les ETF, les investisseurs ayant ajouté 222 tonnes, soit une augmentation de 30 % par rapport au trimestre précédent et de 134 % en glissement annuel.
Les banques centrales ont ajouté 220 tonnes d’or à leurs réserves au cours du trimestre, soit une augmentation de 28 % par rapport au deuxième trimestre. Pour les trois premiers trimestres de l’année, les banques centrales ont acquis 634 tonnes, un peu en deçà des 724 tonnes achetées au cours de la même période l’année dernière, mais toujours une quantité significative. Sans surprise, les prix record de l’or ont eu un effet dissuasif sur la consommation de bijoux au troisième trimestre, avec 371 tonnes achetées, soit une baisse de 19 % en glissement annuel.
Argent
| Métal | Clôture | Variation Hebdo | Maximum | Date du maxi | Minimum | Date du mini |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Argent ($/oz) | 48.51 $/oz | -0.69% | 49.37 $/oz | 31/10/2025 | 45.56 $/oz | 28/10/2025 |
| Argent (€/oz) | 42.07 €/oz | 0.13% | 42.70 €/oz | 31/10/2025 | 39.11 €/oz | 28/10/2025 |
Le marché de l’argent en Inde a commencé à retrouver son équilibre. Les importations de septembre ont bondi de 147 % par rapport à août et de 61 % en glissement annuel, la demande festive avant Dhanteras et Diwali, couplée à un appétit féroce des investisseurs, ayant propulsé le marché. La frénésie d’achat a comprimé l’offre locale, faisant grimper les primes à plus de 10 %, soit environ 5 $ au-dessus des prix officiels domestiques. Alors que la ruée festive s’est estompée, les primes ont chuté à quelques centimes la semaine dernière.
L’argent a réussi à récupérer une partie du terrain perdu. Le marché a commencé la semaine sur la défensive, les prix prolongeant leur tendance baissière à un plus bas d’un mois de 45 $/oz. Le sentiment s’est amélioré plus tard dans la semaine lorsque la Fed a annoncé une réduction de taux de 25 points de base et que le prix au comptant a rebondi au-dessus de 48 $/oz. Cependant, tout espoir de rallye plus agressif a été limité car la banque centrale a signalé que de nouvelles mesures d’assouplissement en 2025 restent peu probables. La prudence des investisseurs était également évidente dans l’activité des ETF, avec près de 10 moz sortant au cours de la semaine, marquant six jours consécutifs de liquidation.
La liquidité sur le marché de l’argent a continué de s’améliorer, la courbe à terme étant brièvement revenue en contango avant de revenir à une légère backwardation. L’argent a continué de sortir des entrepôts du COMEX la semaine dernière, avec 14 moz retirés, portant les sorties totales d’octobre à 32 moz. Pendant ce temps, les taux d’emprunt ont fortement chuté à 2,6 %, une baisse par rapport au record de 34 % observé plus tôt dans le mois.
Platine
| Métal | Clôture | Variation Hebdo | Maximum | Date du maxi | Minimum | Date du mini |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Platine ($/oz) | 1,576 $/oz | -2.76% | 1,630 $/oz | 31/10/2025 | 1,526 $/oz | 28/10/2025 |
| Platine (€/oz) | 1,365 €/oz | -2.07% | 1,408 €/oz | 31/10/2025 | 1,312 €/oz | 28/10/2025 |
Les prix du platine se sont stabilisés dans une phase de consolidation, la volatilité s’atténuant alors que le prix oscillait autour de sa moyenne mobile sur 10 jours d’environ 1 600 $/oz. Les prix ont alterné entre des gains et des pertes modestes tout au long de la semaine, signe classique d’indécision et de consolidation. La dynamique des prix a reflété le complexe plus large des métaux précieux alors que les participants attendaient des indices des prochaines données économiques clés des États-Unis, dont beaucoup restent retardées par la fermeture du gouvernement américain.
Valterra Platinum a montré de la résilience malgré un début d’année difficile. La production raffinée (5E plus or) a chuté de 18 % en glissement annuel à 2,4 moz, la production de platine ayant chuté de 22 % à 1,1 moz, principalement en raison de perturbations liées aux conditions météorologiques à Amandelbult. Les inondations de février ont considérablement impacté les opérations, en particulier à la section Tumela Lower. Heureusement, Tumela Lower a atteint une production stable plus tôt que prévu au troisième trimestre. Malgré la baisse temporaire de la production, Valterra a maintenu ses prévisions de production de 3,0 à 3,2 moz.
Palladium
| Métal | Clôture | Variation Hebdo | Maximum | Date du maxi | Minimum | Date du mini |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Palladium ($/oz) | 1,438 $/oz | -1.51% | 1,485 $/oz | 31/10/2025 | 1,348 $/oz | 28/10/2025 |
| Palladium (€/oz) | 1,247 €/oz | -0.79% | 1,283 €/oz | 31/10/2025 | 1,158 €/oz | 28/10/2025 |
Le palladium a suivi le platine alors que le marché digérait le récent rallye des prix. Après une hausse d’environ 56 % depuis le début de l’année, le palladium est également dans une phase de consolidation, les prix se maintenant au-dessus de 1 400 $/oz pendant une grande partie de la semaine. Le marché surveillera de près les niveaux de support clés, tels que 1 400 $/oz, car une rupture en dessous de ce niveau pourrait indiquer que le rallye a suivi son cours et se dirige vers une tendance baissière plus prolongée. Après une telle course spectaculaire, des reculs dramatiques ne sont guère inhabituels; ils font simplement partie de l’action typique du marché et peuvent ouvrir la voie à des sommets plus élevés une fois que la prise de bénéfices a suivi son cours.
La croissance des ventes de véhicules électriques à batterie (BEV) dépasse la croissance totale des véhicules depuis le début de l’année en Europe, limitant la demande de palladium et de rhodium dans les catalyseurs automobiles. Les ventes automobiles pour les trois premiers trimestres de 2025 ont augmenté de seulement 0,9 % en glissement annuel, tandis que les ventes de BEV ont augmenté de 24,1 % en glissement annuel (source : ACEA).
Il existe un certain potentiel de hausse pour la demande de PGM alors que le marché des véhicules électrifiés est de plus en plus partagé entre les PHEV catalysés (environ un tiers) et les BEV (environ deux tiers). Bien que les ventes de BEV en septembre aient augmenté de 28 000 unités (+20,1 %) en glissement annuel, les ventes de PHEV ont augmenté de 36 000 unités (+65,4 %). La part des BEV, malgré la croissance, n’est que de 16,1 % des ventes de véhicules légers de l’UE, encore bien en dessous du niveau nécessaire pour atteindre les objectifs d’émissions de CO2.
La crise des puces continue. Les perspectives de revenus du groupe VW dans ses résultats du troisième trimestre le 30 octobre sont restées inchangées mais ont souligné la dépendance à la disponibilité continue des semi-conducteurs. L’approvisionnement de Nexperia pour les constructeurs automobiles reste incertain, bien que la production du groupe VW dans ses usines allemandes soit sécurisée pour la semaine commençant le 3 novembre. Les constructeurs automobiles et les fournisseurs de composants continuent d’explorer des approvisionnements alternatifs pour maintenir les niveaux de production de véhicules, bien que certains fournisseurs de composants commencent à réduire les quarts de travail en raison de la pénurie de pièces.
AUTRES MÉTAUX PRÉCIEUX
| Métal | Semaine sous revue | Édition précédente |
|---|---|---|
| Rhodium | 8,650 $/oz | 8,500 $/oz |
| Ruthénium | 945 $/oz | 945 $/oz |
| Iridium | 5,025 $/oz | 5,025 $/oz |
Les fabricants de disques durs continuent de battre des records de profits, maintenant l’histoire du « plus fort pour plus longtemps » pour la demande de ruthénium, du moins pour l’instant. Seagate a rapporté une augmentation de 32 % en glissement annuel de la capacité d’expédition d’exaoctets de HDD pour le trimestre de septembre. Les revenus ont été stimulés par une demande exceptionnellement forte des centres de données, en hausse de 34 % en glissement annuel, ce qui représente désormais 80 % du revenu total de Seagate, une augmentation de 7 points par rapport à l’année dernière. Cependant, l’entreprise mise sur sa technologie d’enregistrement magnétique assisté par la chaleur (HAMR) de nouvelle génération, expédiant plus d’un million de disques HAMR au cours du trimestre de septembre, un jalon qui pourrait éventuellement éroder la demande de ruthénium.
Hyundai Motor a lancé la construction d’une usine de production de piles à hydrogène de 930 milliards de wons en Corée du Sud, un geste audacieux de la part de l’entreprise malgré le ralentissement du marché mondial des piles à combustible. Les ventes mondiales de véhicules à pile à hydrogène (FCEV) ont chuté au premier semestre 2025, prolongeant ce qui semble être une tendance baissière de trois ans. Cela dit, le tableau mondial est nuancé. L’Asie continue de mener en matière d’infrastructure et d’investissement, en particulier dans l’infrastructure de ravitaillement. Sur les plus de 1 000 stations d’hydrogène dans le monde, 748 se trouvent en Asie, contre moins de 100 en Amérique du Nord (source : H2Stations.org).
Les prix de l’iridium et du ruthénium sont restés stables la semaine dernière, tandis que le prix du rhodium a grimpé de 150 $/oz.
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