Evolution des métaux précieux – 19 janvier 2026

Or

Métal	Clôture	Variation Hebdo	Maximum	Date du maxi	Minimum	Date du mini
Or	4,591 $/oz	1.85%	4,643 $/oz	14/01/2026	4,537 $/oz	16/01/2026

Le prix de l’or a atteint un nouveau record la semaine dernière alors que l’attention s’est de nouveau portée sur la Réserve fédérale américaine et son indépendance. Le président Trump a critiqué la Fed pour ne pas avoir baissé les taux à divers moments en 2025 et a critiqué Jay Powell, le président de la Fed. Cela a suscité des inquiétudes quant à l’indépendance de la banque centrale, car le mandat de Powell se termine en mai 2026 et Trump pourrait nommer quelqu’un dont la pensée est plus alignée avec la sienne. Le ministère de la Justice a émis des assignations à la Fed, menaçant d’une inculpation criminelle concernant le témoignage de Powell au Congrès et les dépenses de rénovation du siège de la Fed. Si le résultat final est que la Fed maintient des taux d’intérêt plus bas que ce qui pourrait être le cas, cela pourrait affaiblir le dollar et également conduire à des conditions de taux d’intérêt réels négatifs, ce qui soutient généralement un prix de l’or plus élevé.

Alors que le prix a atteint un nouveau record, il est devenu suracheté. Cependant, le prix montre une divergence par rapport à l’indice de force relative. Les divergences peuvent persister pendant un certain temps, et cela a été le cas depuis octobre, mais cela indique que l’élan haussier des prix s’atténue. Cela ressemble à la situation de février à avril de l’année dernière, qui a ensuite été suivie de quatre mois de trading latéral.

Argent

Métal	Clôture	Variation Hebdo	Maximum	Date du maxi	Minimum	Date du mini
Argent	88.82 $/oz	10.41%	93.75 $/oz	14/01/2026	83.44 $/oz	12/01/2026

Les stocks d’argent du COMEX ont de nouveau chuté la semaine dernière, aidant à atténuer certaines des tensions récentes sur d’autres marchés, y compris Londres. Les stocks ont chuté à environ 435 moz, leur niveau le plus bas depuis mars 2025, avec environ 14 moz d’argent quittant les inventaires depuis le début de l’année. Même ainsi, les prix ont continué à augmenter la semaine dernière, l’argent atteignant un nouveau record intrajournalier de 93 $/oz jeudi. Le rallye semble être alimenté par les mêmes forces qui font monter l’or, y compris le risque géopolitique accru et les questions croissantes autour de l’indépendance de la Réserve fédérale.

Les primes de prix à Shanghai ont atteint un record de 13 $/oz par rapport au spot de Londres la semaine dernière, les prix locaux atteignant un sommet historique de 105 $/oz. Les stocks sur les bourses chinoises ont chuté à des niveaux historiquement bas, les utilisateurs industriels et les investisseurs se disputant le métal physique. Les stocks sur le Shanghai Futures Exchange étaient de 626 moz la semaine dernière, en baisse de 51 % d’une année sur l’autre alors que le métal a été retiré pour répondre à la pénurie physique sur d’autres marchés, y compris Londres et l’Inde.

Platine

Métal	Clôture	Variation Hebdo	Maximum	Date du maxi	Minimum	Date du mini
Platine	2,309 $/oz	0.36%	2,455 $/oz	14/01/2026	2,265 $/oz	16/01/2026

La production totale de platine en Afrique du Sud devrait rebondir à 3,7 moz en 2026, après que des perturbations ont réduit la production à 3,5 moz l’année dernière. Cependant, le marché devrait rester en déficit en 2026. Le prix du platine a atteint 2,450 $/oz pour la troisième fois la semaine dernière, mais n’a pas réussi à atteindre un nouveau sommet. Le prix semble former un motif en triangle qui, s’il se confirme, pourrait être suivi d’une percée vers de nouveaux sommets.

L’expansion des projets sud-africains se poursuit. Ivanhoe avance avec la Phase 2 du projet Platreef après avoir levé 700 millions de dollars en financement de projet. Le gisement est situé sur le Northern Limb du complexe igné du Bushveld. La première phase a commencé au quatrième trimestre de l’année dernière avec une production initiale de concentré. Le concentrateur devrait atteindre 80 % de sa capacité d’ici le milieu de l’année. À pleine capacité, la production de la Phase 1 devrait être d’environ 100 koz 4E (Pt, Pd, Rh, Au).

La capacité de traitement du concentré devrait passer de 0,8 mtpa à 4,1 mtpa lorsque la Phase 2 sera pleinement opérationnelle, conduisant à une production totale d’environ 450 koz 4E. Les travaux de développement sont déjà en cours pour la Phase 2 avec l’expansion du concentrateur prévue pour être achevée au quatrième trimestre 2027, ce qui implique que la production augmentera en 2028 si le calendrier est respecté. La deuxième phase ajoutera environ 100 koz supplémentaires de platine et de palladium. Une troisième phase qui pourrait plus que doubler la production est également envisagée.

Northam Platinum a rapporté une production de 468 koz 4E pour le second semestre 2025 (~260 koz Pt), une augmentation de 3,7 % par rapport au second semestre 2024, alors que la mine d’Eland continue d’augmenter sa production. La mine est encore à environ deux ans d’atteindre une production stable.

Palladium

Métal	Clôture	Variation Hebdo	Maximum	Date du maxi	Minimum	Date du mini
Palladium	1,779 $/oz	-3.11%	1,913 $/oz	14/01/2026	1,725 $/oz	16/01/2026

Le prix du palladium n’a pas montré autant de force que le platine, étant clairement en dessous de son pic de fin décembre. Si le platine monte, le palladium est susceptible de suivre. Les ventes de voitures en Inde continuent de progresser. Les ventes de voitures en Inde baissent généralement en décembre par rapport à novembre, ce qui s’est produit le mois dernier ; cependant, les ventes ont augmenté de 27 % par rapport à décembre 2024. Pour l’année dans son ensemble, les ventes ont augmenté de 7,5 % pour atteindre 4,4 millions d’unités l’année dernière. Les véhicules électriques font quelques percées, atteignant une part de marché de 4,0 % en 2025 (source : FADA), contre 2,5 % en 2024. Dans de nombreux pays, la part des VE augmente plus rapidement que le marché global, et donc la demande de PGM diminue à mesure que moins de véhicules à moteur à combustion sont vendus. La demande mondiale de palladium pour l’automobile devrait donc baisser cette année. Cependant, les ventes de voitures devraient continuer à croître en Inde d’environ 7 % cette année, les VE maintenant une part modeste, permettant à la demande de palladium des catalyseurs automobiles de continuer à grimper. Bien que l’Inde soit un marché relativement grand en termes de nombre de voitures vendues, en moyenne, les voitures sont plus petites et donc la quantité de palladium utilisée est inférieure à celle de l’Allemagne.

AUTRES MÉTAUX PRÉCIEUX

Métal	Semaine sous revue	Édition précédente
Rhodium	10,550 $/oz	10,100 $/oz
Ruthénium	1,520 $/oz	1,520 $/oz
Iridium	6,500 $/oz	5,950 $/oz

Ayant atteint un record de 1,520 $/oz, le prix du ruthénium est resté stable la semaine dernière tandis que les prix du rhodium et de l’iridium ont tous deux progressé. L’iridium a augmenté de 9 % la semaine dernière pour atteindre 6,500 $/oz, marquant son niveau le plus élevé depuis juin 2021. Le métal avait passé une grande partie de 2025 à sous-performer les autres PGM, terminant l’année en hausse de seulement 4 %. Le mouvement souligne que les petits PGM ne sont clairement pas à l’abri du cycle haussier des matières premières, les prix évoluant désormais plus rapidement que les fondamentaux sous-jacents. Bien que le sentiment dans le secteur de l’hydrogène semble s’améliorer, mené par les développements en Chine, le rythme et l’ampleur du rallye récent sont difficiles à concilier avec ce changement et ne sont pas cohérents avec le niveau de demande généralement observé de la part des utilisateurs finaux industriels.

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