Evolution des métaux précieux – 23 février 2026

Or

Métal	Clôture	Variation Hebdo	Maximum	Date du maxi	Minimum	Date du mini
Or	5,067 $/oz	1.17%	5,069 $/oz	20/02/2026	4,844 $/oz	17/02/2026

La consolidation du prix de l’or se poursuit. La force du dollar pourrait constituer un obstacle à court terme, mais les baisses de taux d’intérêt pourraient être favorables plus tard dans l’année. Le dollar américain se renforce, comme l’indique l’indice du dollar qui a maintenu son support et a grimpé au-dessus de 97. À court terme, l’indice du dollar pourrait remonter à 100, ce qui a constitué une résistance au cours des six derniers mois. Cela pourrait être un obstacle pour l’or alors que le métal se consolide après son prix record de fin décembre.

Les notes de la réunion de janvier de la Fed ont été publiées la semaine dernière. Le marché anticipe toujours plus de baisses de taux plus tard cette année. Cependant, pour les deux prochaines réunions, le marché prévoit aucun changement des taux d’intérêt avec une seule baisse considérée comme le résultat le plus probable en juin. En regardant vers la fin de l’année et la réunion de décembre, trois ou plus de baisses de taux sont actuellement considérées comme ayant la plus grande probabilité.

Argent

Métal	Clôture	Variation Hebdo	Maximum	Date du maxi	Minimum	Date du mini
Argent	82.45 $/oz	6.20%	82.54 $/oz	20/02/2026	72.02 $/oz	17/02/2026

Les ventes de barres et de pièces d’argent ont bondi avec le prix en janvier. Les ventes de barres et de pièces d’argent de la Perth Mint ont augmenté de 188 % d’un mois sur l’autre en janvier, atteignant 1,7 moz d’argent, tandis que les ventes d’or ont chuté de 19 % à 29 koz, ce qui est cohérent avec les acheteurs de détail sensibles aux prix se tournant vers l’argent alors qu’il surperformait l’or pendant la hausse des prix. C’était le chiffre de ventes mensuel le plus élevé depuis mai 2023. Les ventes d’argent de la menthe ont diminué depuis 2022, lorsque 23,2 moz ont été vendus, avec des ventes totales de 7,3 moz en 2025.

Hecla s’oriente davantage vers sa position « silver-first », avec la vente prévue de son opération aurifère Casa Berardi. Le changement de portefeuille suit des chiffres record pour l’année 2025 : un chiffre d’affaires de 1,423 milliard de dollars et 17 moz d’argent produit (une augmentation de plus de 5 % d’une année sur l’autre). La direction de l’entreprise vise également à doubler les dépenses d’exploration et de pré-développement à 55 millions de dollars en 2026, encadrant la stratégie comme améliorant la durée de vie des réserves et la croissance des actifs principaux en argent (notamment Greens Creek et Keno Hill). Le changement de Hecla réduit l’optionnalité de l’or et augmente l’effet de levier sur la volatilité des prix de l’argent. Le prix de l’argent a rebondi la semaine dernière, grimpant au-dessus de 80 $/oz.

Platine

Métal	Clôture	Variation Hebdo	Maximum	Date du maxi	Minimum	Date du mini
Platine	2,161 $/oz	4.39%	2,162 $/oz	20/02/2026	1,987 $/oz	17/02/2026

Stellantis revient au diesel en Europe. Stellantis a enregistré 2,421,571 immatriculations de véhicules et une part de marché de 16 % dans l’UE30 en 2025. Le changement de stratégie est intervenu dans un contexte de faible adoption des VE dans l’UE et alors que les régulateurs ont assoupli les règles d’émissions qui menaçaient auparavant d’éliminer totalement les moteurs à combustion d’ici 2035. Le diesel est un domaine dans lequel les OEM chinois sont peu susceptibles de concurrencer en Europe car leur focus est sur les VE et les voitures à essence. La part des nouvelles immatriculations de voitures diesel dans l’UE est tombée à 8,9 % en 2025, tandis que les véhicules électriques à batterie ont atteint une part de 17,4 %. Stellantis a pris une dépréciation de 22 milliards d’euros liée à son activité VE. L’entreprise a éliminé des modèles entièrement électriques, y compris le pick-up RAM 1500 aux États-Unis, tout en retardant d’autres projets VE en Europe et en annulant des coentreprises avec des entreprises de batteries telles que LG Energy Solution du Canada. Ce mouvement ne modifie pas le chemin d’électrification à long terme de l’Europe, mais il pourrait ralentir le remplacement du diesel à la marge. La demande de platine automobile en Europe est toujours dominée par les voitures particulières, avec plus d’un million de voitures diesel produites en 2025, mais la demande a diminué de plus de moitié au cours des dix dernières années, passant de plus de 1 moz. Après sa forte baisse, le prix du platine se consolide dans la région des 2,100 $/oz.

Palladium

Métal	Clôture	Variation Hebdo	Maximum	Date du maxi	Minimum	Date du mini
Palladium	1,742 $/oz	5.11%	1,753 $/oz	18/02/2026	1,638 $/oz	17/02/2026

La maintenance de traitement de Nornickel a des conséquences pour le palladium. Nornickel se prépare à effectuer des tests industriels pilotes en 2026 pour produire du matte de nickel dans son usine de cuivre, une mesure de contingence « non conventionnelle » avant une reconstruction majeure du four Nadezhda en 2027. La direction de l’entreprise a déclaré que cela pourrait durer environ 270 jours et supprimer environ la moitié de la capacité de l’usine. Le détournement vise à préserver la production de nickel pendant l’arrêt, et donc le contenu significatif de PGM contenu dans le flux de nickel. Nornickel a séparément lié la récente faiblesse de la production à une part plus élevée de minerais disséminés et de faible teneur, et elle prévoit une baisse de la production de palladium en 2026 (2,415-2,465 moz, en baisse de jusqu’à 11 % d’une année sur l’autre). Le risque opérationnel est la durée : Nornickel a précédemment terminé une reconstruction majeure du four Nadezhda en 2024 en moins de 60 jours contre 90 jours prévus, mais la révision de 2027 nécessite un arrêt beaucoup plus long, rendant l’exécution critique pour maintenir la production de PGM.

Le prix du palladium a été échangé dans une fourchette étroite autour du niveau de 1,700 $/oz depuis début février. Une fois que le prix sortira de cette fourchette, un mouvement brusque est possible.

AUTRES MÉTAUX PRÉCIEUX

Métal	Semaine sous revue	Édition précédente
Rhodium	11,050 $/oz	11,050 $/oz
Ruthénium	1,470 $/oz	1,470 $/oz
Iridium	7,200 $/oz	7,200 $/oz

Furuya Metal a rapporté des ventes nettes de 43,900 millions de yens (+64 % d’une année sur l’autre), y compris une forte contribution des produits basés principalement sur l’iridium et le ruthénium, pour le second semestre 2025. Les commandes de creusets en iridium pour la croissance des cristaux ont varié selon le secteur. Pour les isolateurs utilisés dans les communications optiques entre centres de données, les commandes étaient fortes, tandis que pour les scintillateurs pour applications médicales, les commandes étaient stables. Cependant, les commandes de creusets pour la croissance du tantalate de lithium pour les dispositifs SAW utilisés dans les smartphones étaient faibles, ce qui est compréhensible compte tenu du manque de croissance des ventes de smartphones. Les ventes nettes dans le segment électronique, y compris les creusets, ont atteint 5,408 millions de yens (+60,0 % d’une année sur l’autre).

Les commandes de cibles de pulvérisation de ruthénium pour les disques durs sont restées fortes grâce à l’investissement dans les centres de données et le secteur des semi-conducteurs. Les ventes nettes dans le segment des films minces étaient de 6,581 millions de yens (+23,3 % d’une année sur l’autre). Les prix du rhodium, du ruthénium et de l’iridium sont restés inchangés.

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