Evolution des métaux précieux – 26 janvier 2026

Or

Métal	Clôture	Variation Hebdo	Maximum	Date du maxi	Minimum	Date du mini
Or	4,981 $/oz	8.49%	4,988 $/oz	23/01/2026	4,660 $/oz	20/01/2026

Le prix de l’or a atteint un nouveau record de 4,988 $/oz en intrajournalier la semaine dernière, apparemment propulsé par le désaccord entre les États-Unis et l’Europe concernant le Groenland. Cependant, l’or a continué à augmenter même si la question du Groenland semblait être résolue, avec l’annonce par Trump d’un cadre pour un accord. 5,000 $/oz pourrait agir comme un attracteur à court terme, mais une fois que le prix y parvient, la question est : le rallye peut-il être soutenu ? Cela pourrait dépendre du sentiment des traders et de savoir si suffisamment de participants au marché passent de la recherche de gains supplémentaires à la prise de bénéfices.

La production d’or (hors or artisanal) au Mali a chuté de 23 % à 42,2 tonnes en 2025. La mine Loulo Gounkoto, la plus grande du pays, a vu sa production suspendue pendant plusieurs mois en raison d’un différend entre le gouvernement malien et Barrick, le propriétaire de la mine. La mine a fonctionné sous un administrateur nommé par l’État au second semestre de l’année, mais la production n’était que de 5,5 tonnes, contre 22,5 tonnes en 2024. La production d’or artisanal est restée inchangée à 6 tonnes en 2025.

Barrick et le gouvernement ont conclu un accord mettant fin à leur différend et Barrick reprendra le contrôle opérationnel de la mine Loulo Gounkoto. Une production plus élevée est probable cette année, bien qu’un retour à la pleine production puisse prendre plusieurs mois. Le rapport du troisième trimestre 2024 de Barrick indiquait que la production pourrait être d’environ 19 tonnes en 2026, mais cela pourrait être optimiste et des détails supplémentaires seront probablement fournis lorsque l’entreprise publiera ses résultats du quatrième trimestre.

Argent

Métal	Clôture	Variation Hebdo	Maximum	Date du maxi	Minimum	Date du mini
Argent	100.64 $/oz	13.30%	100.91 $/oz	23/01/2026	90.35 $/oz	21/01/2026

L’argent a dépassé les 100 $/oz la semaine dernière, un nouveau record, suivant largement la force du marché de l’or alors que les tensions géopolitiques autour du Groenland ont entraîné des flux de refuge. D’un point de vue technique, ce rallye semble maintenant très étendu. L’indice de force relative (RSI) quotidien reste au-dessus de 70, signalant des conditions de surachat, bien qu’il y ait actuellement une divergence car le RSI était beaucoup plus élevé au pic de prix inférieur à la fin décembre. L’exposition nette longue spéculative sur les futures a continué de croître en janvier, passant de 146 moz à 160 moz d’une semaine à l’autre. Cela dit, le positionnement reste bien en deçà des extrêmes observés en 2025, lorsque la longueur nette spéculative a culminé près de 300 moz, ce qui suggère qu’il y a encore un potentiel pour un engagement supplémentaire des investisseurs.

Les prix constamment élevés commencent à éroder la demande industrielle, en particulier dans les secteurs sensibles aux prix. Dans le photovoltaïque, les fabricants réduisent l’intensité de l’argent et se tournent vers la métallisation à base de cuivre, avec des solutions hybrides argent-cuivre déjà en production commerciale. Récemment, le fournisseur chinois de pâte de métallisation DK Electronic Materials a annoncé le développement commercial de systèmes de pâte à haute teneur en cuivre dans la production de PV à l’échelle du gigawatt. Si la demande industrielle continue de s’adapter à des environnements de prix élevés, cela pourrait agir comme une force modératrice sur la composante fondamentalement motivée des prix de l’argent.

Platine

Métal	Clôture	Variation Hebdo	Maximum	Date du maxi	Minimum	Date du mini
Platine	2,748 $/oz	18.97%	2,750 $/oz	23/01/2026	2,316 $/oz	20/01/2026

Le prix du platine a bondi à un nouveau record de 2,750 $/oz la semaine dernière, augmentant de plus de 10 % jeudi tout en suivant l’or à la hausse. Le marché reste tendu et le métal continue d’affluer dans les coffres américains, les stocks du NYMEX augmentant de 30 koz cette année pour atteindre 675 koz.

Les prix élevés des PGM encouragent le développement de projets. Tharisa a repris la construction du projet Karo Platinum au Zimbabwe. L’entreprise produit actuellement des PGM en tant que sous-produit de l’exploitation minière de chrome en Afrique du Sud. Le projet Karo est un développement en fosse à ciel ouvert situé sur le Great Dyke, qui abrite un gisement de PGM. Son développement a été suspendu alors que le prix du platine était faible. La production annuelle devrait être d’environ 200 koz de PGM, avec la première production de minerai actuellement prévue pour mi-2027. Le Zimbabwe aurait produit environ 1 moz de PGM 3E, dont plus de 500 koz de platine, à partir de trois complexes miniers en 2025, donc Karo représente une augmentation de 20 % de la production.

Palladium

Métal	Clôture	Variation Hebdo	Maximum	Date du maxi	Minimum	Date du mini
Palladium	2,011 $/oz	13.02%	2,029 $/oz	23/01/2026	1,792 $/oz	19/01/2026

Le palladium a continué de sous-performer par rapport au platine. Le prix a augmenté la semaine dernière, le ramenant au-dessus de 2,000 $/oz, mais est resté en dessous de son sommet de décembre. Les véhicules électriques continuent de bénéficier de soutiens en Europe. Le programme de subventions de 3 milliards d’euros de l’Allemagne pour les véhicules électriques a été étendu pour inclure tous les constructeurs automobiles, y compris les marques chinoises. Le programme offre des subventions allant de 1,500 à 6,000 euros par véhicule, ciblant principalement les acheteurs à revenu faible à moyen. Les hybrides rechargeables et les véhicules avec prolongateurs d’autonomie (EREV) qui répondent aux critères d’émissions de CO2 et d’autonomie électrique sont également éligibles, avec des subventions maximales allant jusqu’à 4,500 euros, il y a donc aussi un certain soutien pour les véhicules avec catalyseurs PGM.

Par ailleurs, la Commission européenne a publié de nouvelles directives pour remplacer les tarifs d’importation de BEV chinois (jusqu’à 35 %) par un mécanisme de prix minimum. La dynamique tarifaire est compliquée par les constructeurs automobiles chinois localisant la production en Europe de l’Est pour éviter les droits d’importation, et par les constructeurs automobiles européens fabriquant des véhicules à moindre coût en Chine pour les exporter vers le marché européen. Les mesures de soutien aux véhicules électriques en Europe renforcent une trajectoire de demande plus douce pour le palladium dans les catalyseurs automobiles, bien que le déclin soit relativement progressif à court terme avec une baisse d’environ 1 % de la demande en Europe occidentale projetée pour cette année.

AUTRES MÉTAUX PRÉCIEUX

Métal	Semaine sous revue	Édition précédente
Rhodium	10,650 $/oz	10,550 $/oz
Ruthénium	1,520 $/oz	1,520 $/oz
Iridium	6,650 $/oz	6,500 $/oz

L’iridium a atteint un sommet de près de cinq ans avec un prix atteignant 6,650 $/oz et à portée de son pic historique de 6,750 $/oz. Dans les récentes évaluations précieuses, il a été souligné que le secteur de l’hydrogène montre des signes de stabilisation, une opinion renforcée cette semaine par les dernières données de ventes de véhicules électriques à pile à hydrogène (FCEV) de la Chine. Plus de 10,000 FCEV à hydrogène ont été ajoutés à la flotte de la Chine en 2025, une augmentation de plus de 50 % d’une année sur l’autre et la première fois que les ventes annuelles ont dépassé le cap des 10,000 unités. Bien que les FCEV eux-mêmes ne soient pas intensifs en iridium, la production d’hydrogène en amont reste une source clé de demande.

Le prix du rhodium a fait un pas en avant la semaine dernière tandis que le prix du ruthénium est resté à son niveau record.

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