Evolution des métaux précieux – 11 mai 2026

Or

Métal	Clôture	Variation Hebdo	Maximum	Date du maxi	Minimum	Date du mini
Or	4,707 $/oz	1.38%	4,765 $/oz	07/05/2026	4,501 $/oz	04/05/2026
Or	3,999 €/oz	1.23%	4,046 €/oz	07/05/2026	3,851 €/oz	04/05/2026

Les cours de l’or et des actions augmentent grâce aux discussions de désescalade. Le 6 mai, des nouvelles ont émergé concernant un mémorandum potentiel visant à mettre fin définitivement au conflit entre les États-Unis et l’Iran. Il est actuellement incertain si cet accord sera final ou s’il précédera d’autres discussions une fois le détroit d’Ormuz ouvert et le blocus américain des ports iraniens levé. Si d’autres discussions font partie de cette négociation, elles porteront probablement sur le programme nucléaire iranien. Les prix du pétrole ont chuté à la suite de cette nouvelle, entraînant des hausses des actions et des métaux précieux. Le Brent a chuté de 6,2 % tandis que le S&P 500 a augmenté de 1,0 %, et les prix de l’or et de l’argent ont respectivement augmenté de 2,7 % et 5,1 %. La corrélation entre les métaux précieux, souvent considérés comme des valeurs refuges, et les actions, souvent considérées comme plus risquées, est due à l’impact qu’un conflit prolongé aurait sur les taux d’intérêt. Si les prix devaient augmenter de manière significative, les marchés s’attendent à ce que les taux d’intérêt augmentent également. Cela affecte à la fois l’or, qui ne génère aucun rendement, et les actions qui sont sensibles à la hausse du coût de l’argent.

Les importations de l’Inde diminuent en raison de l’opacité légale. Les banques en Inde n’ont pas pu importer d’or et d’argent depuis le début de la nouvelle année fiscale indienne le 1er avril. Cela est dû au retard du ministère indien du commerce dans la publication de sa liste de banques éligibles à l’importation de métaux précieux jusqu’au 17 avril. Depuis lors, les importations n’ont pas repris en raison de l’absence d’ordres de dédouanement pour les fonctionnaires dans les ports et les aéroports. Il y a également eu un manque de clarté quant à savoir si l’or et l’argent sont inclus dans la taxe intégrée sur les biens et services de l’Inde. Les importations d’or en Inde en avril 2026 étaient de 0,66 moz, en baisse par rapport à 0,94 moz en avril 2025. L’Inde est le deuxième plus grand marché de la bijouterie après la Chine et a peu de production d’or domestique, elle doit donc importer la plupart de son or.

Les réserves d’or de la banque centrale de Chine montrent un 18e mois consécutif d’accumulation. La Banque populaire de Chine (PBOC) a déclaré avoir acheté 8 tonnes d’or en avril. Cet achat est important par rapport aux mois récents, constituant près d’un tiers de ses achats totaux de 26,1 tonnes depuis la fin avril 2025 et portant les réserves déclarées de la banque à 2 321,5 tonnes à la fin avril 2026. Les réserves de la Chine sont les cinquièmes plus importantes au monde, derrière les États-Unis, l’Allemagne, l’Italie et la France.

Argent

Métal	Clôture	Variation Hebdo	Maximum	Date du maxi	Minimum	Date du mini
Argent	79,92 $/oz	5.01%	82,13 $/oz	07/05/2026	72,22 $/oz	04/05/2026
Argent	67,89 €/oz	4.86%	69,75 €/oz	07/05/2026	61,25 €/oz	04/05/2026

Pan American Silver annonce une forte production d’argent et des prévisions optimistes. Pan American a rapporté une production d’argent attribuable de 6,44 moz au T1’26, en hausse de 29 % par rapport à 5,00 moz au T1’25. L’augmentation a été soutenue par une performance opérationnelle constante et une plus grande contribution d’onces à moindre coût de la mine Juanicipio. Ces facteurs ont aidé à réduire le coût global de maintien (AISC) du segment argent de Pan American pour le trimestre à 6,63 $/oz contre 13,88 $/oz au T1’25. Ces réductions de l’AISC pour le T1’26 pourraient rencontrer des obstacles alors que le conflit au Moyen-Orient se traduit par des prix du carburant plus élevés et donc des coûts miniers plus élevés. Pan American a réitéré ses prévisions de production d’argent pour l’année fiscale 2026 de 25-27 moz. Le Mexique est la plus grande juridiction de production d’argent de l’entreprise. Le Mexique a produit 203 moz en 2025 et la production devrait être stable ou légèrement inférieure en 2026.

Endeavour Silver annonce une croissance de la production d’argent d’une année sur l’autre. Endeavour a rapporté une production d’argent de 1,88 moz au T1’26, en hausse de 56 % par rapport à 1,21 moz au T1’25. L’augmentation a été principalement due à la contribution des mines Terronera et Kolpa récemment mises en service. L’AISC d’Endeavour a augmenté de 51 % d’une année sur l’autre pour atteindre 37,03 $/oz, reflétant des redevances plus élevées, des droits miniers et l’inclusion d’opérations à coût plus élevé, bien que son AISC ait diminué par rapport à 41,19 $/oz au T4’25. L’entreprise a déclaré qu’elle restait bien positionnée pour atteindre ses objectifs de production pour le reste de 2026. La grande majorité de la production d’argent d’Endeavour provient du Mexique, sa plus grande mine en dehors du Mexique étant Kolpa au Pérou.

Platine

Métal	Clôture	Variation Hebdo	Maximum	Date du maxi	Minimum	Date du mini
Platine	2,039 $/oz	1.76%	2,102 $/oz	07/05/2026	1,931 $/oz	04/05/2026
Platine	1,732 €/oz	1.61%	1,785 €/oz	07/05/2026	1,653 €/oz	04/05/2026

Sibanye-Stillwater a rapporté une solide production de platine au T1’26. Dans ses opérations sud-africaines, l’entreprise a rapporté une production de platine de 240 koz au T1’26, en hausse de 2,6 % par rapport à 234 koz. Les coûts unitaires ont augmenté au cours du trimestre, avec l’AISC passant à 1,507 $/4E oz contre 1,331 $/4E oz au T1’25. La performance de production sud-africaine plus forte a été soutenue par une stabilité opérationnelle améliorée et un débit accru à Rustenburg et Marikana. Les pressions sur les coûts dans les deux mines ont été entraînées par l’inflation continue des coûts, y compris des coûts de main-d’œuvre et d’électricité plus élevés. Dans ses opérations américaines, Sibanye-Stillwater a rapporté une production de platine de 15,1 koz au T1’26 (et 53 koz de palladium), en baisse de 6,8 % par rapport à 16,3 koz au T1’25. Au cours de la même période, les coûts unitaires ont augmenté, avec l’AISC passant à 1,291 $/2E oz contre 1,137 $/2E oz au T1’25.

Sylvania Platinum rapporte une production de platine légèrement inférieure au T1’26. L’entreprise a produit 11,5 koz de platine au cours du trimestre, en baisse de 7 % par rapport à 12,3 koz au trimestre précédent. Cela était principalement dû à des teneurs d’alimentation plus faibles et à des taux de récupération plus faibles après le ralentissement saisonnier typiquement observé au début de l’année. Malgré cela, les opérations des Limbes Est et Ouest ont dépassé leurs objectifs au cours du trimestre, et Sylvania a déclaré qu’elle était susceptible d’atteindre sa fourchette de prévisions de production pour 2026 de 45-47 koz de platine.

Palladium

Métal	Clôture	Variation Hebdo	Maximum	Date du maxi	Minimum	Date du mini
Palladium	1,479 $/oz	-3.94%	1,564 $/oz	07/05/2026	1,466 $/oz	04/05/2026
Palladium	1,256 €/oz	-4.09%	1,329 €/oz	07/05/2026	1,251 €/oz	08/05/2026

Les exportations de véhicules électriques de la Chine continuent de croître rapidement en mars. La Chine a exporté 206 777 BEV en mars 2026, en hausse de 42 % par rapport à l’année précédente, avec une forte croissance en Europe et en Amérique latine. Les exportations vers l’UE en mars ont plus que doublé pour atteindre 52 897 unités, tandis que les expéditions vers le Brésil ont augmenté de 418 % par rapport à l’année précédente pour atteindre 23 850 véhicules, faisant du Brésil la plus grande destination d’exportation de VE de la Chine au cours du mois. À la fin du T1’26, les BEV représentaient 6,8 % de la part de marché brésilienne, en hausse de 3,4 points de pourcentage par rapport à la fin du T1’25. La Chine produit des voitures plus abordables que de nombreux marchés sont ouverts à recevoir, y compris des véhicules à essence et hybrides qui sont également exportés de Chine en nombre croissant. Cependant, dans l’ensemble, les BEV gagnent des parts de marché à l’échelle mondiale, ce qui réduit progressivement la demande automobile de palladium.

L’Europe a importé 76 062 VE chinois en mars, une augmentation de 116 % par rapport à l’année précédente, soulignant la compétitivité croissante des fabricants chinois sur les marchés étrangers malgré les tensions commerciales croissantes et les mesures protectionnistes. Depuis le début de l’année, les exportations de VE chinois ont augmenté de 53 % pour atteindre 615 951 unités, renforçant la position de la Chine en tant qu’exportateur dominant de BEV. Au T1’26, les BEV représentaient 19,4 % de la part de marché de l’UE (environ 547 000 voitures), en hausse de 4,2 points de pourcentage par rapport au T1’25.

Les États-Unis se distinguent comme un grand marché qui ne se dirige pas vers une augmentation des ventes de BEV. Nissan a annulé son expansion prévue des VE aux États-Unis en raison de la demande affaiblie de BEV aux États-Unis. Nissan a abandonné ses plans d’investir 500 millions de dollars dans la production de VE à son usine de Canton, Mississippi, se tournant plutôt vers les camions et SUV à moteur thermique et hybride. Le constructeur automobile avait précédemment prévu que le site devienne un important centre de fabrication de VE produisant plusieurs modèles Nissan et Infiniti à batterie, visant des ventes annuelles combinées de 200 000 VE aux États-Unis d’ici 2028. Nissan a cité des conditions de marché changeantes et une demande client plus faible pour les VE suite à la suppression du crédit d’impôt fédéral américain pour les véhicules propres l’année dernière. L’entreprise se concentrera désormais sur une nouvelle gamme de véhicules à châssis, y compris un SUV Xterra relancé et un pick-up Frontier de nouvelle génération, reflétant un changement plus large de l’industrie loin des BEV complets et vers les groupes motopropulseurs hybrides et conventionnels alors que les ventes de VE aux États-Unis s’affaiblissent. Les BEV représentaient 6,3 % de la part de marché des véhicules légers aux États-Unis en mars 2026, en baisse par rapport à 7,4 % en mars 2025.

AUTRES MÉTAUX PRÉCIEUX

Métal	Semaine sous revue	Édition précédente
Rhodium	10,400 $/oz	10,400 $/oz
Ruthénium	1,670 $/oz	1,670 $/oz
Iridium	7,750 $/oz	7,750 $/oz

Western Digital observe une forte demande de disques durs (HDD) au T1’26. La demande de HDD a augmenté à 222 EB, en hausse de 34 % par rapport à l’année précédente, avec environ 90 % de cette demande provenant des centres de données. La plupart des exaoctets expédiés par Western Digital proviennent de l’enregistrement magnétique perpendiculaire (PMR) et de l’enregistrement magnétique en bardeaux (SMR) HDD. Ces deux types de HDD utilisent le ruthénium comme couche d’espacement, permettant une plus grande densité surfacique et, par conséquent, une capacité de stockage sur disque. Parallèlement à ces HDD conventionnels, Western Digital développe l’enregistrement magnétique assisté par la chaleur (HAMR) en qualification avec quatre clients. Les HDD HAMR utilisent actuellement peu ou pas de ruthénium et Western Digital prévoit de lancer la production commerciale en 2027, bien qu’aucun calendrier spécifique en exaoctets n’ait été donné.

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